Jak używać Krótkoterminowych Akcji

W „The Big Short” zarządzający funduszami hedgingowymi Michael Burry i Steve Eisman trafnie przewidzieli załamanie się amerykańskiego rynku mieszkaniowego. Wykorzystali oni narzędzia inwestycyjne zwane credit default swaps do obstawienia papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką.

Ten zakład to właśnie wspomniany „Big Short” – inwestycja, która przynosi zyski, gdy cena papierów wartościowych spada. Większość inwestorów kupuje akcje firm, w które wierzy, mając nadzieję na zarobienie pieniędzy z ich przyszłych zysków.

Krótcy sprzedawcy postępują odwrotnie, pożyczając akcje, aby postawić się przeciwko spółkom, które ich zdaniem upadną. Jednak krótka sprzedaż nie jest tak oczywista jak kupno – zwłaszcza jeśli chodzi o ryzyko.

Zazwyczaj krótka sprzedaż akcji przebiega w następujący sposób: identyfikujesz przeceniony papier wartościowy i chcesz zająć przeciwną pozycję. Aby to zrobić, nie kupujemy akcji od razu. Pożyczamy akcje od swojego brokera i natychmiast je sprzedajemy.

W końcu trzeba zwrócić akcje maklerowi, ale przewiduje się, że cena akcji będzie znacznie niższa, gdy przyjdzie czas na rozliczenie (co nazywa się pokryciem krótkiej pozycji).

Jeśli pożyczone akcje spadną o 10%, można je kupić na wolnym rynku i zwrócić maklerowi. W ten sposób osiągamy 10% zysku z transakcji – jest to różnica pomiędzy ceną, za którą sprzedaliśmy pożyczone akcje, a ceną, którą zapłaciliśmy zwracając je maklerowi.

Krótkie akcje wymagają rachunku depozytowego, ponieważ musisz mieć brokera, który pożyczy Ci akcje w pierwszej kolejności. Pożyczanie akcji od maklera wiąże się z tymi samymi warunkami, co pożyczanie gotówki, w tym ze spłatą odsetek.

(Uwaga: Można również postawić na spadek akcji kupując opcje sprzedaży. Opcja sprzedaży jest umową sprzedaży określonego papieru wartościowego po z góry ustalonej cenie w określonym dniu lub przed nim. Opcje nie wymagają konta depozytowego, ale obejmują dźwignię, więc upewnij się, aby zrozumieć, jak działają przed próbą krótkiej akcji w ten sposób).

Oto podstawowe kroki do krótkiej sprzedaży akcji:

  1. Sprawdź, czy akcje są dostępne do pożyczenia (zazwyczaj akcje będą oznaczone jako trudne do pożyczenia HTB – ale jest to inne dla każdego brokera).
  2. Złożyć zlecenie sprzedaży na akcje, które chcemy skrócić.
  3. Odkupić akcje po niższej cenie dla zysku lub po wyższej cenie dla straty.

Pamiętaj, że może się to różnić w zależności od brokera, więc upewnij się, że dotarłeś do ich obsługi klienta, aby zrozumieć, jak działa proces shortowania.

Ważna uwaga shortowanie akcji może odbywać się tylko na koncie depozytowym, a jeśli trzymasz krótką pozycję przez noc, będziesz obciążony odsetkami w oparciu o kwotę, którą pożyczasz. W przypadku transakcji dziennych, odsetki nie będą naliczane.

Dla wielu inwestorów, krótka sprzedaż jest najgorsza. Spychają oni w dół ceny akcji i czerpią zyski z nieszczęścia innych. Jednak krótka sprzedaż służy kilku ważnym celom.

Na początek, mają oni tendencję do wykorzeniania oszustw i nadużyć takie zdanie wyraził Warren Buffett podczas spotkania akcjonariuszy Berkshire Hathaway w 2006 roku.

Ponadto, krótka sprzedaż zapewnia popyt na akcje i zwiększa płynność rynku. Buffett nie miał nic przeciwko inwestorom, którzy sprzedawali Berkshire Hathaway na krótko, ponieważ w końcu musieli kupić akcje na pokrycie.

Gdy shorty nie wypalą, muszą szybko odkupić akcje, aby zapobiec większym stratom. Ponieważ ceny akcji nie mają pułapów, straty z krótkiej sprzedaży mogą przekroczyć początkowy koszt inwestycji.

Kiedy krótka sprzedaż stara się pokryć straty, tworzy się cykl, w którym więcej sprzedawców jest zmuszonych do pokrycia strat, aby zapobiec ogromnym stratom nazywa się to „short squeeze”. Krótkie wymuszenia powodują gwałtowny wzrost cen akcji, gdy rynek dla sprzedających wysycha i mnoży się presja wzrostowa.

Teraz, gdy ustaliliśmy, że krótka sprzedaż nie jest złem wcielonym, omówmy jej zalety i wady.

Krótka sprzedaż wiąże się z większym ryzykiem niż tradycyjny handel akcjami, a skuteczni inwestorzy wykorzystują ją jako część większej ogólnej strategii, a nie jako sposób na życie.

Krótka sprzedaż rosnących i zyskownych spółek ma bardzo mały sens finansowy. Krótcy sprzedawcy, z definicji, szukają słabszych akcji z chwiejnymi bilansami, wadliwymi produktami lub wątpliwymi decydentami.

Czasami nawet znajdują kombinację wszystkich trzech! Szukając akcji o dużym zainteresowaniu krótkimi akcjami, możesz być w stanie znaleźć spółki zmierzające do pogorszenia koniunktury.

Przy zakupie akcji maksymalna strata to początkowa kwota inwestycji nie można zejść poniżej zera. Nie jest to jednak prawdą w przypadku krótkiej sprzedaży. Przy krótkiej sprzedaży pożycza się akcje i natychmiast je sprzedaje.

Następnie czekasz na spadek, zanim zwrócisz je swojemu brokerowi. Co jednak, jeśli akcja gwałtownie wzrośnie na wieść o przejęciu i jej cena podwoi się? Krótcy sprzedawcy ryzykują utratę więcej niż początkowo zainwestowali, jeśli akcje pojadą windą w górę zamiast w dół.

Jednym z najczęstszych zastosowań krótkiej sprzedaży jest zabezpieczanie długiego portfela na wypadek wejścia akcji na rynek niedźwiedzi. Krótka sprzedaż jest często wykorzystywana jako „ubezpieczenie” przed spadkami na rynku, ponieważ krótkie zyski zrównoważą straty portfela.

Wielu inwestorów zabezpiecza również zakup akcji opcjami sprzedaży w celu ochrony przed ryzykiem spadkowym.

Krótka sprzedaż może brzmieć ekscytująco i efektownie, ale na większości rynków jest to ruch powodujący stratę pieniędzy. Prostym faktem jest to, że rynki byka zazwyczaj utrzymują się dłużej niż rynki niedźwiedzia, a krótka sprzedaż nieuchronnie znajdzie się po złej stronie kilku transakcji.