Come vendere titoli short

In “The Big Short”, i gestori di hedge fund Michael Burry e Steve Eisman hanno previsto correttamente il crollo del mercato immobiliare statunitense. Hanno utilizzato strumenti di investimento chiamati credit default swap per scommettere contro i titoli garantiti da ipoteca.

Questa scommessa è il già citato “Big Short”, un investimento che permette di guadagnare quando il prezzo di un titolo scende. La maggior parte degli investitori acquista azioni di società in cui crede, sperando di guadagnare sui loro profitti futuri.

I venditori short fanno l’opposto, prendendo in prestito azioni per scommettere contro le aziende che ritengono possano crollare. Tuttavia, la vendita short non è così semplice come l’acquisto, soprattutto per quanto riguarda i rischi.

Di solito, lo shorting di un’azione si svolge in questo modo: individui un titolo sopravvalutato e desideri assumere una posizione opposta. Per farlo, non compri l’azione direttamente, ma la prendi in prestito dal tuo broker. Prendi in prestito le azioni dal tuo broker e le vendi immediatamente.

Alla fine dovrai restituire le azioni al tuo broker, ma prevedi che il prezzo delle azioni sarà molto più basso quando arriverà il momento di saldare il conto (il che si chiama copertura dello short).

Se il titolo preso in prestito cala del 10%, puoi acquistare le azioni sul mercato aperto e restituirle al tuo broker. In questo modo hai ottenuto un profitto del 10% sull’operazione: la differenza tra il prezzo di vendita delle azioni prese in prestito e il prezzo pagato per restituirle al tuo broker.

Lo shorting di azioni richiede un conto di margine, poiché è necessario che il tuo broker ti presti le azioni. Prendere in prestito le azioni dal tuo broker comporta le stesse condizioni del prestito in contanti, compreso il pagamento degli interessi.

(Nota: puoi anche scommettere sul ribasso delle azioni acquistando opzioni put. Un’opzione put è un accordo per vendere un determinato titolo a un prezzo predeterminato entro una data specifica. Le opzioni non richiedono un conto a margine, ma comportano un effetto leva, quindi assicurati di capire come funzionano prima di tentare di vendere short un titolo in questo modo).

Ecco i passi fondamentali per vendere in short un’azione:

  1. Controlla se le azioni sono disponibili per il prestito (di solito, un’azione è contrassegnata come difficile da prendere in prestito HTB – ma è diverso per ogni broker).
  2. Effettua un ordine di vendita sul titolo che vuoi shortare.
  3. Riacquista le azioni a un prezzo inferiore per ottenere un profitto o a un prezzo superiore per ottenere una perdita.

Ricorda che questa procedura può variare da broker a broker, quindi assicurati di contattare il loro servizio clienti per capire come funziona il processo di shorting.

Nota importante lo shorting di azioni può essere effettuato solo su un conto a margine e se mantieni una posizione short durante la notte, ti verranno addebitati gli interessi in base all’importo preso in prestito. Se invece la tua posizione viene negoziata in giornata, non ti verranno addebitati interessi.

Per molti investitori, i venditori short sono i peggiori. Spingono al ribasso i prezzi delle azioni e traggono profitto dalle sofferenze altrui. Ma i venditori short hanno una funzione importante.

Per cominciare, tendono a eliminare le frodi e i comportamenti scorretti un’idea condivisa da Warren Buffett in un’assemblea degli azionisti della Berkshire Hathaway nel 2006.

Inoltre, i venditori short creano domanda di azioni e aumentano la liquidità del mercato. Buffett non aveva problemi con gli investitori che vendevano short Berkshire Hathaway, poiché alla fine dovevano acquistare le azioni per coprirsi.

Quando gli short si sbagliano, devono riacquistare rapidamente le azioni per evitare perdite più consistenti. Poiché i prezzi delle azioni non hanno un tetto massimo, le perdite derivanti dalle vendite short possono superare il costo iniziale dell’investimento.

Quando i venditori short si affannano a coprirsi, si crea un ciclo in cui altri venditori sono costretti a coprirsi per evitare perdite massicce questo si chiama “short squeeze”. La compressione dello short provoca un rapido aumento dei prezzi delle azioni, poiché il mercato dei venditori si prosciuga e la pressione al rialzo si moltiplica.

Ora che abbiamo stabilito che i venditori short non sono l’incarnazione del male, discutiamo dei vantaggi e degli svantaggi.

Le vendite short comportano un rischio maggiore rispetto al trading azionario tradizionale e i trader di successo le utilizzano come parte di una strategia generale più ampia anziché come stile di vita.

Vendere short aziende in crescita e redditizie non ha molto senso dal punto di vista finanziario. I venditori short, per definizione, sono alla ricerca di titoli deboli con bilanci traballanti, prodotti difettosi o decisori discutibili.

A volte trovano anche una combinazione di tutte e tre le cose! Cercando i titoli con un elevato interesse per le vendite short, potresti essere in grado di individuare le aziende che stanno per subire una flessione.

Quando acquisti un’azione, la tua perdita massima è l’importo iniziale che hai investito non puoi scendere sotto lo zero. Ma questo non vale per le vendite short. Quando vendi short, prendi in prestito delle azioni e le vendi immediatamente.

Poi aspetti il calo prima di restituirle al tuo broker. Ma cosa succede se il titolo si impenna alla notizia dell’acquisizione e il prezzo delle azioni raddoppia? I venditori short rischiano di perdere più di quanto investito inizialmente se il titolo sale invece di scendere.

Uno degli usi più comuni delle vendite short è la copertura di un portafoglio lungo nel caso in cui le azioni entrino in un mercato ribassista. Le vendite short sono spesso utilizzate come “assicurazione” contro i ribassi del mercato, poiché i guadagni dello short compenseranno le perdite del portafoglio.

Molti trader coprono anche gli acquisti di azioni con opzioni put per proteggersi dal rischio di ribasso.

La vendita short può sembrare eccitante e affascinante, ma nella maggior parte dei mercati è una mossa che fa perdere soldi. Il semplice fatto è che i mercati rialzisti di solito durano più a lungo di quelli ribassisti e gli short si troveranno inevitabilmente dalla parte del torto in alcune operazioni.”