Cómo Poner en Corto en Acciones

«En «The Big Short», los gestores de fondos de cobertura Michael Burry y Steve Eisman predijeron correctamente el colapso del mercado inmobiliario estadounidense. Utilizaron unos vehículos de inversión llamados swaps de incumplimiento crediticio para apostar contra los valores respaldados por hipotecas.

Esta apuesta es el mencionado «Gran Corto», una inversión que gana dinero cuando el precio del valor disminuye. La mayoría de los inversores compran acciones de empresas en las que creen, con la esperanza de ganar dinero con sus futuros beneficios.

Los vendedores en corto hacen lo contrario, tomando prestadas acciones para apostar contra empresas que creen que van a caer. Pero la venta en corto no es tan sencilla como la compra, especialmente en lo que respecta a los riesgos.

Normalmente, la venta en corto de una acción es así: identificas un valor sobrevalorado y deseas adoptar una posición contraria. Para ello, no compras la acción directamente. Pides prestadas las acciones a tu broker y las vendes inmediatamente.

Al final tienes que devolver las acciones a tu broker, pero prevés que el precio de la acción será mucho más bajo cuando llegue el momento de liquidar (lo que se llama cubrir tu posición corta).

Si las acciones que tomaste prestadas bajan un 10%, puedes comprar las acciones en el mercado abierto y devolverlas a tu broker. Así habrás obtenido un 10% de beneficio en la operación: la diferencia entre el precio por el que vendiste las acciones prestadas y lo que pagaste al devolverlas a tu broker.

La venta en corto de acciones requiere una cuenta de margen, ya que necesitas que tu broker te preste las acciones en primer lugar. Pedir prestadas acciones a tu broker implica las mismas estipulaciones que pedir prestado dinero en efectivo, incluido el pago de intereses.

(Nota: También puedes apostar por que las acciones bajen comprando opciones de venta. Una opción de venta es un acuerdo para vender un valor concreto a un precio predeterminado en una fecha concreta o antes. Las opciones no requieren una cuenta de margen, pero implican un apalancamiento, así que asegúrate de entender cómo funcionan antes de intentar vender en corto una acción de esta manera).

Estos son los pasos básicos para vender en corto una acción:

  1. Comprueba si hay acciones disponibles para tomarlas prestadas (normalmente, una acción estará marcada si es difícil de tomar prestada pero es diferente para cada broker).
  2. Coloca una orden de venta sobre la acción que quieres vender en corto.
  3. Vuelve a comprar las acciones a un precio inferior para obtener un beneficio o a un precio superior para obtener una pérdida.

Recuerda que esto puede variar de un broker a otro, así que asegúrate de contactar con su servicio de atención al cliente para entender cómo funciona el proceso de venta en corto.

Nota importante las acciones en corto sólo pueden ser bajadas en una cuenta de margen, y si mantienes una posición en corto durante la noche, se te cobrarán intereses en función de la cantidad que estés tomando prestada. Si la negocias durante el día, no se te cobrarán intereses.

Para muchos inversores, los vendedores en corto son lo peor. Hacen bajar los precios de las acciones y se aprovechan de la miseria de los demás. Pero los vendedores en corto sirven para algunos propósitos importantes.

Para empezar, tienden a eliminar el fraude y la mala conducta un sentimiento que Warren Buffett compartió en una reunión de accionistas de Berkshire Hathaway en 2006.

Además, los vendedores en corto proporcionan demanda de acciones y mejoran la liquidez del mercado. Buffett no tenía problemas con los inversores que vendían en corto en Berkshire Hathaway, ya que al final tenían que comprar las acciones para cubrirse.

Cuando los cortos fallan, deben recomprar las acciones rápidamente para evitar pérdidas más profundas. Dado que los precios de las acciones no tienen techos, las pérdidas de las ventas en corto pueden superar el coste inicial de la inversión.

Cuando los vendedores en corto se apresuran a cubrirse, se crea un ciclo en el que más vendedores se ven obligados a cubrirse para evitar pérdidas masivas lo que se denomina una «compresión en corto». Las compresiones en corto hacen que los precios de las acciones suban rápidamente a medida que el mercado de vendedores se seca y la presión alcista se multiplica.

Ahora que hemos establecido que los vendedores en corto no son la encarnación del mal, hablemos de las ventajas e inconvenientes.

La venta en corto implica más riesgo que el trading tradicional de acciones, y los traders de éxito la utilizan como parte de una estrategia global más amplia, en lugar de como una forma de vida.

La venta en corto de empresas en crecimiento y rentables tiene muy poco sentido financiero. Los vendedores en corto, por definición, buscan acciones más débiles con balances poco sólidos, productos defectuosos o responsables cuestionables.

A veces incluso encuentran una combinación de las tres cosas. Si buscas acciones con un elevado interés en corto, puedes encontrar empresas que se dirigen a una recesión.

Cuando compras una acción, tu pérdida máxima es la cantidad inicial que has invertido no puedes bajar de cero. Pero eso no es cierto para la venta en corto. Cuando vendes en corto, tomas prestadas acciones y las vendes inmediatamente.

Luego esperas a que bajen antes de devolverlas a tu broker. ¿Pero qué pasa si la acción se dispara con la noticia de ser adquirida y el precio de la acción se duplica? Los vendedores en corto se arriesgan a perder más de lo que invirtieron inicialmente si las acciones suben en lugar de bajar.

Uno de los usos más comunes de las ventas en corto es la cobertura de una cartera larga en caso de que las acciones entren en un mercado bajista. Las ventas en corto suelen utilizarse como «seguro» contra las caídas del mercado, ya que las ganancias en corto compensarán las pérdidas de la cartera.

Muchos traders también cubren las compras de acciones con opciones de venta para protegerse del riesgo a la baja.

La venta en corto puede sonar emocionante y glamurosa, pero es un movimiento que hace perder dinero en la mayoría de los mercados. El simple hecho es que los mercados alcistas suelen durar más que los bajistas, y los cortos se encontrarán inevitablemente en el lado equivocado de algunas operaciones.