Wie man Aktien leerverkauft

In „The Big Short“ sagten die Hedgefondsmanager Michael Burry und Steve Eisman den Zusammenbruch des US-Immobilienmarktes richtig voraus.
Sie setzten Investmentvehikel namens Credit Default Swaps ein, um gegen hypothekarisch gesicherte Wertpapiere zu wetten.

Bei dieser Wette handelt es sich um den bereits erwähnten „Big Short“ – eine Investition, die Geld einbringt, wenn der Kurs eines Wertpapiers fällt.
Die meisten Anleger kaufen Aktien von Unternehmen, an die sie glauben, in der Hoffnung, mit deren künftigen Gewinnen Geld zu verdienen.

Leerverkäufer tun das Gegenteil: Sie leihen sich Aktien, um gegen Unternehmen zu wetten, von denen sie glauben, dass sie fallen werden.
Aber Leerverkäufe sind im Vergleich zu Käufen nicht ganz so einfach – vor allem, was die Risiken angeht.

In der Regel läuft das Leerverkaufen einer Aktie folgendermaßen ab: Sie stellen fest, dass ein Wertpapier überbewertet ist und möchten eine Gegenposition einnehmen.
Zu diesem Zweck kaufen Sie die Aktie nicht direkt.
Sie leihen sich die Aktie von Ihrem Broker und verkaufen sie sofort.

Sie müssen die Aktien schließlich an Ihren Makler zurückgeben, aber Sie gehen davon aus, dass der Aktienkurs viel niedriger ist, wenn es an der Zeit ist, den Ausgleich vorzunehmen (was als Deckung Ihres Leerverkaufs bezeichnet wird).

Wenn die von Ihnen geliehene Aktie um 10 % fällt, können Sie die Aktien auf dem freien Markt kaufen und sie an Ihren Broker zurückgeben.
Sie haben nun einen Gewinn von 10 % erzielt – die Differenz zwischen dem Preis, zu dem Sie die geliehenen Aktien verkauft haben, und dem Preis, den Sie bei der Rückgabe an Ihren Broker bezahlt haben.

Für das Leerverkaufen von Aktien ist ein Margin-Konto erforderlich, da Sie Ihren Broker benötigen, um sich die Aktien überhaupt zu leihen.
Das Ausleihen von Aktien bei Ihrem Broker unterliegt denselben Bedingungen wie das Ausleihen von Bargeld, einschließlich Zinszahlungen.


(

Anmerkung:
Sie können auch auf fallende Kurse wetten, indem Sie Verkaufsoptionen kaufen. Eine Verkaufsoption ist eine Vereinbarung über den Verkauf eines bestimmten Wertpapiers zu einem vorher festgelegten Preis an oder vor einem bestimmten Datum. Für Optionen ist kein Margin-Konto erforderlich, aber sie erfordern eine Hebelwirkung. Informieren Sie sich also über ihre Funktionsweise, bevor Sie versuchen, eine Aktie auf diese Weise zu verkaufen).

Im Folgenden werden die grundlegenden Schritte zum Leerverkauf von Aktien beschrieben:

  1. Prüfen Sie, ob Aktien ausgeliehen werden können (in der Regel wird eine Aktie markiert, wenn sie schwer ausleihbar ist).
    HTB – aber das ist bei jedem Makler anders).

  2. Erteilen Sie einen Verkaufsauftrag für die Aktie, die Sie leerverkaufen möchten.
  3. Kaufen Sie die Aktien zu einem niedrigeren Preis mit Gewinn oder zu einem höheren Preis mit Verlust zurück.

Denken Sie daran, dass dies von Broker zu Broker unterschiedlich sein kann. Wenden Sie sich daher an den Kundenservice, um zu erfahren, wie das Leerverkaufsverfahren funktioniert.

Wichtiger Hinweis Leerverkäufe von Aktien können nur Wenn Sie eine Short-Position über Nacht halten, werden Ihnen Zinsen auf der Grundlage des geliehenen Betrags in Rechnung gestellt.
Wenn Sie am Tag handeln, werden Ihnen keine Zinsen berechnet.

Für viele Anleger sind Leerverkäufer einfach das Schlimmste.
Sie drücken die Aktienkurse nach unten und profitieren von der Misere anderer.
Aber Leerverkäufer erfüllen einige wichtige Zwecke.

Zunächst einmal neigen sie dazu, Betrug und Fehlverhalten aufzuspüren eine Meinung, die Warren Buffett 2006 auf einer Aktionärsversammlung von Berkshire Hathaway vertrat.

Außerdem sorgen Leerverkäufer für Nachfrage nach Aktien und erhöhen die Marktliquidität.
Buffett hatte keine Probleme mit Anlegern, die Berkshire Hathaway leer verkauften, da sie die Aktien schließlich kaufen mussten, um sich einzudecken.

Wenn Leerverkäufe fehlschlagen, müssen sie die Aktien schnell zurückkaufen, um größere Verluste zu vermeiden.
Da die Aktienkurse keine Obergrenzen kennen, können die Verluste aus Leerverkäufen die ursprünglichen Investitionskosten übersteigen.

Wenn Leerverkäufer versuchen, sich einzudecken, entsteht ein Kreislauf, in dem noch mehr Verkäufer gezwungen sind, sich einzudecken, um massive Verluste zu vermeiden. nennt man dies einen „Short Squeeze“.
Short Squeezes führen zu einem raschen Anstieg der Aktienkurse, da der Markt für Verkäufer austrocknet und der Aufwärtsdruck zunimmt.

Nachdem wir nun festgestellt haben, dass Leerverkäufer nicht die Inkarnation des Bösen sind, lassen Sie uns die Vor- und Nachteile diskutieren.

Leerverkäufe sind mit einem höheren Risiko verbunden als der traditionelle Aktienhandel, und erfolgreiche Händler nutzen sie als Teil einer größeren Gesamtstrategie und nicht als Lebenseinstellung.

Leerverkäufe von wachsenden und profitablen Unternehmen sind finanziell wenig sinnvoll.
Leerverkäufer suchen per Definition nach schwächeren Aktien mit wackeligen Bilanzen, fehlerhaften Produkten oder fragwürdigen Entscheidungsträgern.

Manchmal finden sie sogar eine Kombination aus allen drei Faktoren!
Wenn Sie nach Aktien mit hohem Short-Interesse suchen, können Sie möglicherweise Unternehmen finden, die auf einen Abschwung zusteuern.

Wenn Sie eine Aktie kaufen, ist Ihr maximaler Verlust der ursprünglich investierte Betrag kann man nicht unter Null gehen.
Das gilt aber nicht für Leerverkäufe.
Bei Leerverkäufen leihen Sie sich Aktien und verkaufen sie sofort wieder.

Dann warten Sie den Kursrückgang ab, bevor Sie sie an Ihren Makler zurückgeben.
Was aber, wenn die Aktie aufgrund der Nachricht von der Übernahme in die Höhe schießt und sich der Kurs verdoppelt?
Leerverkäufer riskieren, mehr zu verlieren, als sie ursprünglich investiert haben, wenn die Aktie mit dem Fahrstuhl nach oben statt nach unten fährt.

Einer der häufigsten Verwendungszwecke von Leerverkäufen ist die Absicherung eines Long-Portfolios für den Fall, dass Aktien in einen Bärenmarkt geraten. Leerverkäufe werden häufig als „Versicherung“ gegen Marktrückgänge eingesetzt, da die Short-Gewinne die Verluste des Portfolios ausgleichen.

Viele Händler sichern Aktienkäufe auch mit Put-Optionen ab, um sich gegen Abwärtsrisiken zu schützen.

Leerverkäufe mögen aufregend und glamourös klingen, aber auf den meisten Märkten sind sie ein Verlustgeschäft. Die einfache Tatsache ist, dass Bullenmärkte in der Regel länger anhalten als Bärenmärkte, und Shorts werden sich unweigerlich auf der falschen Seite von einigen Geschäften wiederfinden.